泰禾弯道超车后的思考：求利求质不再求快

　　泰禾集团选择正面回复此前传的沸沸扬扬的项目转让事件。

　　3月22日晚，泰禾集团发布公告，泰禾集团以约3.79亿元转让杭州蒋村项目51%股权，受让方为世茂股份。

　　本次交易完成后，泰禾将间接持有蒋村项目49%股权。公告称，双方将充分发挥各自优势，提升蒋村项目的产品品质与服务品质，并加快项目的开发与运营进度。此外，本次交易对公司财务状况和经营成果无重大影响，交易本身对财务数据的影响为：预计增加归属于上市公司股东的净利润约7987.5万元。

　　分析认为，泰禾集团实现部分项目权益让渡之后，将获得更多资金、资源的支持，拥有更大的发展空间。

　　公告显示，本次交易在股权转让上将分为两步：第一步，世茂股份先收购49%的股权，支付相应股权转让对价。第二步，根据项目的开发建设和运营情况，在乙方书面提出收购要求之日起5个工作日内，泰禾应配合将其持有杭州艺辉2%的股权转让予乙方。交易完成后，双方共同合作开发目标项目，并通过联合操盘，共同投入、共担风险、共享收益。

　　对于看似繁琐的交易过程，业内人士分析，在交易之前本着谨慎的态度想到项目今后发展的各种可能性本身就是双方对转让项目的负责。

　　值得注意的是，世茂同意先向泰禾支付等同于剩余2%股权对价的保证金，1486万元。利润分配层面，双方约定，泰禾集团与世茂股份按照股权比例分享税后利润；若项目销售净利率高于约定水平，则高出部分将给予泰禾集团一定比例的超额奖励。

　　业内人士分析，世茂股份同意先向泰禾支付保证金的做法本身就表现对泰禾集团品牌的信任，至于税后利润的分配方面，则体现世茂股份对泰禾产品品质和溢价能力的认可。

　　根据杭州规划局2017年5月的公示，杭州蒋村项目(杭州泰禾中央广场)由7幢建筑组成，并中心位置规划了下沉广场，将打造写字楼、商场和菜场等多元产品。资料显示，该项目以西溪“岛田”为形制灵感，打造约31万平方米群岛式街区。

　　泰禾集团拥有高品质产品研发能力、溢价能力、操盘能力和管理运营能力，新中式产品尤其是院子系列拥有超强产品优势。同时，世茂股份亦则拥有强大的成本控制能力、较低的融资成本等优势，共同推进合作项目的规划、设计、开发、建设与运营等。

　　对于泰禾此次为何与世茂股份合作，业内人士分析，因为泰禾集团注重品质发展已成为业内共识，因此其在选择合作伙伴时必定也会选择与其优势互补的合作方，避免搬起石头来砸自己的脚。而此次与世茂股份合作，正体现了“强强联合”，双方在合作发展上能实现共赢，产生积极的影响。

　　泰禾集团在全国化布局方面，始终秉持“深耕核心一线，全面布局二线”的布局战略，坚持“为城市创造作品，为时代奉献精品”，旗下产品广受好评，目前泰禾产品已经涵盖京津冀、长三角、粤港澳大湾区、海西经济区等。

　　正因为其强大的布局发展能力，泰禾集团抛出的橄榄枝自然会吸引更多的合作者。

　　此外，3月25号早间，泰禾集团发布《关于项目合作开发及近期债券兑付的情况说明公告》称，公司已足额准备了专项资金用于本月到期债券“16泰禾01”的还本付息，不存在兑付风险，此外，近日公告的项目合作开发事项，为公司正常业务。

　　值得注意的是，泰禾集团一直属于权益集中度较高的公司。在克而瑞、亿翰智库发布的2019年1-2月中国房地产企业权益榜中，泰禾集团分列第18位及第14位。而这也让此前市场对于泰禾资金的质疑和担忧不攻自破。