取消存贷比 对房地产利好有限

　　6月24日，国务院常务会议通过了《中华人民共和国商业银行法修正案(草案)》，并决定将草案提请全国人大常委会审议。本次修正草案删除了贷款余额与存款余额比例不得超过75%的规定，将存贷比由法定监管指标转为流动性监测指标。

　　国务院此时宣布取消存贷比包括三层含义：其一，鉴于目前商业银行存款流失比较严重，存贷比明显制约了贷款投放能力。废除存贷比后，将推动现有银行体系释放更多的信贷资金支持实体经济。

　　其二，存贷比对银行监管本身具有一定的瑕疵。作为一项监管指标，存贷比一直是银行不敢逾越的雷区，由此也催生了存款冲时点、违规揽储、金融掮客等乱象。而取消“存贷比”是为银行信贷放开了“正门”，也将会减少因为满足存贷比监管而带来季末存贷大腾挪现象，进而减少我国金融市场不必要的波动。

　　其三，放开“存贷比”并配以流动性风险管理指标更科学。放松存贷比，利用流动性监管指标，使银行可以更加纯粹地根据自身业务开展资产负债管理，避免特定监管指标干扰业务。

　　取消“存贷比”后，银行业将会有近7万亿可贷资金。取消“存贷比”后国内房价会不会出现暴涨行情呢？笔者认为这种可能性不大。

　　首先，这次取消存贷比，与2009年4万亿的刺激不同，因为当年没有限制流向，直接间接流入房地产的资金超过30%，而此次国务院取消存贷比主要目的有二：其一，取消存贷比的限制有利于完善金融传导机制，增加金融机构对“三农”、小微企业等实体经济的贷款力度。而并非鼓励银行可贷资金进入楼市。其二，增加银行业的流动性，使其更好地支持基础建设工程的信贷投放，以达到稳增长的目的。所以取消存贷比对房价影响会很小。

　　再者，2009年我国采取的是极度宽松的货币政策，投资和投机资金推高房价。而目前货币政策偏向于“稳健”，政府更多的是鼓励自住和改善型刚需入市。根据央行2009年1月的计划，全年广义货币供应(M2)增长17%，实际上当年全年M2同比增长了27.7%。印出来这么多钱，怎么花呢？

　　答案是：银行信贷。看看央行的数据：人民币贷款年末余额为40.0万亿元，同比增长31.7%。2009年一年，银行信贷增长接近10万亿。那这10万亿借给谁了？就是房地产开发商。当年房价上涨是投机投资资金推动需求驱使。

　　而从目前来看，尽管各级政府也频频出台利好房地产的政策，在一定程度上有利于一二线城市房地产市场的反弹，那也只是希望通过鼓励刚需入市，来帮助房地产市场去库存，以达到稳增长的目的。

　　最后，取消存贷比，并不等于商业银行贷款投放可以无限增长，未来贷款总体上还将会保持在一个合理的范围之内。存贷比考核指标取消了，但银行贷款还要受资本充足率、合意贷款规模等指标的限制。所以，商业银行贷款占社会融资总额的比重将上升，但信贷投放量不会无限上升。更何况，随着银行业不良贷款率的攀升，以及其他流动性监管指标的约束，现在银行也不可能再像2009年那样盲目地将大量可贷资金投向房地产市场了。

　　总而言之，取消“存贷比”对房地产市场利好有限。

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