机构观点：下半年展望 楼市平稳增长可期

　　中国指数研究院最新发布的上半年房地产市场总结报告，对于下半年市场走势也作出展望。根据该报告，预计2015年全国房地产市场销售面积将小幅增长，新开工降幅收窄，房地产开发投资增速企稳。

　　政策面将有新进展

　　根据中指院的“中国房地产中长期发展动态模型”分析，宏观经济在结构转型中增速放缓，货币环境保持稳健偏松。在房地产政策预期方面，下半年房地产制度改革将有新进展，包括推进房地产业“营改增”进程加快、取消限外令促进房地产市场化运行、推进不动产登记工作实施等长效机制工作将逐步展开，同时以京津冀一体化为代表的区域协同发展不断加快。经济下行压力和库存仍然居高的背景下，地方政策仍将持续宽松，甚至将会较中央灵活自主先行一步：地方公积金政策已调整过半，未来调整城市范围和调整力度仍可能增大；购房补贴、契税减免、响应住建部“327”通知允许调整土地供应结构等未来或将有更多城市效仿。

　　下半年将迎推货高峰

　　受益于2014年以来的宽松货币政策以及中央稳定住房消费的相关政策、措施，今年1-5月，商品房销售面积35996万平方米，同比小幅下降0.2%，降幅较年初大幅收窄。在预期货币政策进一步宽松的情况下，预计下半年仍将延续销售回暖的趋势，商品房销售面积同比增长约4.4%，全年同比增幅在2.0%-5.0%之间。

　　历史数据显示，下半年是推盘高峰，供应量季节性增长，预计全国房地产新开工同比将好于上半年。但受到2014年下半年土地购置面积持续下滑影响，下半年供应量或受到限制。综合季节因素、土地购置等多方面因素影响，预计下半年新开工面积较上半年有所增长，但同比仍下降，降幅约为1.6%，较上半年收窄；全年新开工降幅预计在7.0%-8.6%之间。

　　回升力度将平稳

　　从历史周期来看，在政策出现大幅宽松后，楼市呈现回暖迹象。2008年末，在连续的降准降息、降低首付比例等多项宽松政策实施后，楼市开始回暖，持续时间为10个月，在2009年11月达到小高峰。2012年2月，楼市开启新一轮的上升区间，持续12个月后在次年2月达到小高峰。从本次下行周期来看，市场已经呈现回暖迹象，且货币政策有望进一步放松，因此房地产上行通道已经完全打开，结合历史规律预计此轮上升空间持续在一年左右。但是，由于目前主要城市人均住房建筑面积已经接近较高水平，基本住房需求已得到较好满足，预计此轮回升力度将不如前两轮。

关键词：楼市