恒盛地产盈利持续恶化 机构评级下调至违约风险级

人民网北京8月20日电（卢志坤）总部位于上海的房地产商恒盛地产（00845.HK）昨日表示，该公司即将发布的上半年营运数据仍然没有得到改善，盈利水平预计持续恶化。

恒盛地产刊发的盈利预警公告显示，由于没有新项目交付使用导致该公司上半年的销售收入预计下滑85.4%，成本的持续上涨料将使其毛利率明显下降。

恒盛地产表示，项目的坏账准备金增加以及房地产项目估值的下降，将导致该公司的股东利润亏损额度大幅增加。该公司预计，一笔无法资本化的利息开支将会导致该公司上半年的费用上升1.59亿元。利息资本化的会计处理方法是将利息开支计入资产中，通常用在开发周期较长的房地产项目中。

分析人士担心，持续恶化的盈利状况，可能会加剧恒盛地产的偿债压力。恒盛地产一笔3亿美元债券定于今年10月份到期，基于到目前为止人民币兑美元汇率在上周下跌3%的幅度计算（如果人民币贬值就此止步），预计会为该公司增加超过5700万元的财务负担。

但截至人民网记者发稿时，恒盛地产并未回复置关于该问题的采访邮件。

对于负债规模急剧攀升的恒盛地产而言，承担5000万元的财务费用可能并不轻松。上个月，恒盛地产因为一笔5000万元的逾期债务几近被告上法庭，延期偿还的时间至少超过1个月。

恒盛地产的经营业绩正在逐年下滑。根据恒盛地产5年来披露的财务数据显示，它在2010年-2014年的合约销售额分别为126.8亿元、133.2亿元、109.3亿元、73.11亿元、40.4亿元。根据年报显示，去年它也没有购入新的土地。

但另一方面，它的债务负担却愈加严重。根据去年年报显示，它所持有的现金不到4.5亿元，但它的资本负债比率却由2013年的87.4%飙升至去年的135.3%。而需要在一年内偿还的短期负债比率则从2013年的29.7%上升到去年底的70.4%。

今年1月，标准普尔将恒盛地产的长期企业信用评级下调到“CCC”，展望为负面，CCC评级意味着恒盛地产有违约的风险。4月，标准普尔将恒盛地产的投资评级下调至“CCC-”，展望为负面。

标准普尔信用分析师叶翱行在4月的研究报告中表示：“我们下调恒盛地产的评级，这是因为我们认为未来六个月内，若不出现预料外的对公司有利的事件，该公司债务违约的可能性很高。截至目前该公司还未针对2015年10月到期的3亿美元票据提供具体的再融资计划。与此同时，该公司2014年全年业绩显示其流动性状况进一步变差，这归因于销售维持低迷，以及现金余额大幅流失。”

叶翱行表示：“鉴于恒盛地产境外融资能力有限，且信用状况不断恶化，该公司获得额外融资的可能性仍存在较大不确定性。信用状况趋紧可能意味着该公司将不得不寻求债务延期或重组，从而提升其违约风险。”

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