央行逆回购放量降价属意外利好 提振A股信心

　　据彭博新闻社报道，继上周末“双降”后，中国央行周二7天逆回购放量至500亿元，并再调降利率至2.5%，续创彭博有记录以来新低；分析人士认为，资金最紧张的时点已过去，央行仍坚持逆回购放量降价，属"意外利好"，主要是股市连续崩跌，监管层需多管齐下，通过稳定流动性来提振市场信心。

　　市场表现

　　截止北京时间10:44，银行间隔夜加权回购利率较上日跌约18个基点，报1.1330%；7天期品种跌约17个基点，报2.5243%。

　　截止北京时间10:25, 1年期利率互换跌7.5个基点至2.39%。

　　上证综指早盘最低下探至3848点附近，北京时间11:19，报4011点，跌约1%。

　　招商银行总行高级分析师刘东亮在电话采访中表示：央行今日进行500亿逆回购，对市场来说是“意外利好”，因为从资金面情况看，银行间隔夜和7天回购利率已经在下行，而且月末资金最紧张的时候已经过去央行的操作可能还是为了稳定市场情绪，股市大跌，券商基金可能会卖短债来补充流动性，因此进行逆回购有助于稳定短端利率，减少短债的波动2.5%的利率虽是随行就市，但引导作用也比较强，对市场影响偏正面目前资金利率在回落且市场平稳，未来续作逆回购的必要性不是很大；如果续作，传递信号的意义更大。

　　交行金融市场中心高级分析师徐跃红在电话采访中称：央行进行逆回购旨在对冲6月末资金紧张，拉低资金利率水平银行冲存款的影响将持续到7月5日补缴准备金后利率下调随行就市因素居多，并不代表央行希望长期维持这一利率水平随着年中影响过去，若资金面维持平稳，不排除央行将暂停逆回购操作。

　　民生证券固定收益分析师李奇霖发送的点评称：降准后央行将逆回购规模扩大至500亿元，中标利率下调20基点，凸显货币政策维持宽松当前财政积极，但出口、房地产开工及与之相关的产业链收缩压力不减，经济难言企稳，加上股市去杠杆，此举在边际上有助于提振市场信心虽然短端宽松，在经济去杠杆大环境下货币政策更需引导长端利率下降，压平收益率曲线令短端利率向长端传导、压低长端利率的货币政策仍需出台，包括比SLF和MLF期限更长的LLF，地方债纳入抵押品的类似LTRO操作及降准等注：央行上周四逾两个月来首次重启逆回购，期限7天，中标利率2.7%，分析称意外重启逆回购传呵护之意。

　　注：中国央行上周末意外打出降息、降准’组合拳’，分析认为打消此前市场对政策可能边际收紧的疑虑。

关键词：央行