地产板块逐渐回暖 分级基金顺势而发

　　进入7月份以来，地产板块以跑赢大盘的涨幅成为拉升市场的重要力量。据业内人士分析，由于对银行放松限贷及限购政策放松、沪港通的实施、国家政策等的利好影响，下半年房地产板块的走势将有望稳中有涨。

　　日前，鹏华基金组织媒体座谈会，公司地产行业资深研究员及基金经理介绍了对地产行业的分析和对下半年的展望。其中谈到，基于未来1到2年内，中国的经济会得到复苏。而地产行业向来是领跑经济的重要指标，当经济基本面得到好转时，房地产行业将最先获得收益，以地产为主要投资主题的基金值得关注。

　　多项利好助力板块发展

　　在政策层面上，目前针对地产业的行政调控逐步收敛，银行开始放松限贷及限购政策逐步推行，各种房地产业的利好纷至沓来。一是，近日住房和城乡建设部部长陈政高召开全国住房城乡建设工作座谈会，谈到各地可根据当地实际出台稳定房地产市场的相关政策，其中库存量较大的地方要千方百计消化商品房待售面积。据悉，陈政高在近期棚户区改造调研中曾提到，可通过回购商品房，用于棚户区改造安置房。若这一计划得以实施，即可盘活房地产市场，又避免了资源的浪费。

　　其次，最新消息显示，央行于今年4月份为国家开发银行提供了1万亿元的PSL(抵押补充贷款)，用作发放棚改贷款，而这部分贷款的利率仅为4.5%，远远低于当前银行贷款利率。这笔低息棚改贷款，有利于在当前房地产低迷的背景下，帮助成功拿到棚改项目的房地产开放商获得复苏的机会。

　　同时，在沪港通推行过程中，由于一部分蓝筹股在A股市场相对于在港股市场存在一定折价，沪港通有利于这部分A股蓝筹股价值重估。对于国际资本来说，估值偏低的A股市场中的蓝筹股相对于恒生指数更有市场。尤其在地产股方面，在香港股市中，龙头开发商相对于中小开发商存在溢价，而在上海市场恰恰相反。青睐大型开发商的港股投资者获准进入A股，会对A股地产龙头股的估值提升起到积极作用。

　　鹏华基金管理公司相关研究人员分析，将来地产板块的发展，主要看好大企业，尤其是在一二线城市的核心地区做地产开发的企业。因为随着房地产行业利润的下滑，企业的盈利将更多的集中在企业本身的成本控制能力、企业管理能力等方面。房地产企业的机制将会得到进一步改革，中小型的房地产企业将会在这一轮改革中转型，运用前期积累的财富开展新兴产业，而大型企业也会通过管理、成本控制上的优势，获得估值的上升。

　　地产分级基金顺势而发

　　日前，鹏华基金旗下的第四只行业分级基金——鹏华中证800地产指数分级基金将正式发行。拟任基金经理王咏辉表示，随着调控力度的减弱，旺盛的刚性需求以及改善型住房需求，在市场的调整过程中逐步积累，以及货币信用条件的改善，受到过度抑制的市场会出现由均值回复推动的反弹。

　　据了解，鹏华地产分级以中证800地产指数为跟踪标的，投资者将可以一揽子投资“800强”样本股中的房地产上市公司。根据中证指数公司信息，截至6月30日，该指数共覆盖58家地产上市公司，包括了万科、中粮地产等地产龙头企业，在流通市值、成交量、波动率、收益率等指标方面均有良好的表现，是分级基金产品的理想跟踪标的。

　　根据Wind资讯，鹏华中证800地产指数分级基金的母份额，跟踪中证800地产指数，该指数以2004年12月31日为基日，基点为1000点，截至2014年6月30日，累计涨幅达到了236.54%，同期沪深300涨幅为115.65%，上证综指涨幅为60.82%。该基金通过将基金份额分为鹏华地产份额(母基金份额)、鹏华地产A(低风险且预期收益率较低的子份额)、鹏华地产B(高风险且预期收益相对较高的子份额)，来满足众多投资者对于房地产板块不同的投资需求。

　　由于鹏华地产分级基金存在配对转换机制，三类份额之间可以通过合并或拆分来实现转换。当鹏华地产A、B两类份额按比例加权后的价格与鹏华地产份额净值可能产生一定偏差时，即出现折溢价情况时，投资者可以利用间或出现的套利机会适时转换获利。　(南方日报记者 贾肖明 实习生 陈哲敏)

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